我们将中国房地产业展望从稳定调整为负面。更疲弱的经济增长前景以及对项目按时完工交付的顾虑将继续对未来 6-12 个月的购房者信心和需求造成压力。碧桂园控股有限公司 (Ca/负面) 的信用危机也加剧了购房者的避险情绪。虽然政府最近加大了对该行业的政策支持力度，但我们预计政策支持对合约销售额的影响将是暂时的，并且对各能级城市的影响之间存在差异。因此，我们预计未来6-12 个月全国合约销售额将下降。

中国公布了一系列政策来推动长期健康保险的发展，并将保险覆盖面扩大到有既往症的人群。此类人群也被称为“非标体”，以往一般不符合投保商业健康保险的要求。最新的政策调整以现有政策方向为基础，目标是鼓励商业健康保险作为公共医疗保障体系的补充，以应对随着人口老龄化而增长的医疗保健需求。相关政策调整大多是在过去3年内公布的，其中包括：长期医疗保险费率调整新规；税优健康险产品新规；以及大力推广由政府引导支持的商业补充医疗保险“惠民保”。这些调整可提高公众对保险的意识和接受度，从而创造新的保险需求。保险公司已开始销售新的健康险产品，这有助于丰富其产品结构，但引发了对定价充足性的担忧。

8月31日，中国人民银行(人行)和国家金融监督管理总局(金融监管总局)发布了一系列政策，旨在支持首次和改善型购房者的住房需求，扩大存量房贷还款人的消费，并降低银行存量房贷的提前还款规模。新政标志着政府提振房地产需求措施的显著转变，表明监管部门意识到通过稳定楼市以促进经济增长的迫切需求。

因资产负债表强劲且积极实施成本优化，2023年上半年受评中国非金融企业整体信用状况基本保持稳定。服务提供商的财务业绩在低基数之上有所改善，而技术硬件和元器件制造企业则因全球和国内需求持续疲弱而出现业绩下滑。我们认为，在疫情后消费弱于预期、竞争压力及融资环境偏紧之下，未来12-18个月审慎的财务政策对于维持信用质量至关重要。在2023年8月31日发表的最新全球宏观经济展望中，穆迪对中国2023年实际GDP增速的预期维持在5.0%，同时将2024年增长预期从4.5%下调至4.0%。

我们在第三季度经济展望更新报告中的基本预测是：尽管全球经济环境面临困难，但未来12-18个月新兴市场经济增长将继续保持相对较好的抗压性。然而，大宗商品价格的波动可能会拖累逐渐减缓的通货膨胀，并导致新兴市场经济体的央行更加难以放松货币政策。