中国保险业 | 偿付能力新规具有正面信用影响
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发布时间：2021年2月3日
分析师：朱茜，柳沛男1月25日，中国银行保险监督管理委员会 (银保监会) 修订发布了《保险公司偿付能力管理规定》。修订后的《管理规定》将取代于2008年试行的原《管理规定》，并于2021年3月1日起施行。新规主要措施请参阅图表1。与原《管理规定》相比，新规下的偿付能力机制更加全面、有效，对中国保险业具有正面信用影响。
虽然修订后的资本机制沿用了原中国风险导向的偿付能力监管体系 (偿二代) 中的“三支柱”框架，但在资本金要求、偿付能力计量和监管处置措施上对现有框架进行了完善。1
修订后的《管理规定》将收紧偿付能力充足率要求，要求保险公司满足多项被视为偿付能力达标的监管要求，而不仅仅是此前要求的单项指标。
具体而言，将风险综合评级作为合规条件之一会进一步区分保险公司的偿付能力表现。2风险管理体系薄弱的保险公司 (尤其是在操作、战略、声誉和流动性等不可量化风险因素方面) 将面临更大的违规风险，即使其综合及核心偿付能力充足率高于最低监管要求。根据2020年9月底披露的偿付能力充足率数据，6家保险公司的风险综合评级为C类或D类，因而未能满足新的偿付能力要求(见图表2)。相比之下，现有最低偿付能力充足率要求下，仅有一家公司不达标。
此外，修订后的偿付能力要求分列了综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率最低要求和预警水平，以鼓励保险公司关注其资本质量，并保有足够的核心资本，以便在所有情形下都能吸收损失。这一变化会令保险公司采取更有针对性的补充资本的措施，包括再保险安排和/或发行核心或补充资本工具。
同时，尽管一些保险公司已根据现行规定发行了核心二级资本工具以补充其核心资本，但内生资本仍是补充核心资本的主要资金来源。这将进一步促使保险公司向高利润产品倾斜，以提高盈利能力，从而增强其资本内生能力。
对现行偿付能力机制的另一个关键修订，是更详细地说明了监管机构对偿付能力不达标的保险公司采取的补救措施。特别是，新法规明确将监管措施与未达标的具体原因联系起来。
修订后的《管理规定》还加强了董事会和高级管理层对公司偿付能力管理的责任。 例如，作为未达标的处置措施，《管理规定》限制保险公司向股东分红，限制董事和高管的薪酬水平，包括追回其薪酬。这将起到遏制作用，防止股东利用保险资金谋取自身利益而牺牲投保人利益。新规明确地将偿付能力定义为“保险公司对保单持有人履行赔付义务的能力”。将投保人的利益置于其他权益人之前将有助于保险公司关注其资本质量，进而保障保险理赔能力并改善公司治理。
除实施接管外，修订后的《管理规定》还引入了申请破产作为极端违规情形的处置手段。依法对安邦保险集团实施接管事件广为人知，显示了监管机构整治保险公司挪用资金、保护投保人利益的决心。破产机制的正式引入，以市场化机制将受困险企的资产与债权人隔离开来，保障了投保人的优先受偿权，因为根据中国法律，债权人受偿顺序后于投保人的索赔。
最后，修订后的《管理规定》还加强了保险公司的信息披露要求 (参阅图表1中的“披露要求”部分)。这些措施有利于提高透明度，并促进更加及时和动态化的资本管理。
2 风险综合评级 (IRR) 结合了基于偿付能力充足率的量化评估和对保险公司操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险的评价结果。
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