中国房地产业 | 2022年展望
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发布时间：2021年12月6日
分析师：陈晨，曾启贤，梁镇邦，刘长浩，Laura Acres境内外融资渠道紧张削弱了开发商的流动性、销售额和现金
对银行和信托公司的监管收紧旨在控制房价过快上涨以及房地产行业的杠杆率，并确保银行体系的长期稳定
2021年第三季度开发商银行贷款增速继续放缓，并创下近十年来的最低水平；2019年第三季度以来房地产业信托贷款余额逐季稳步下降
融资渠道转弱令开发商销售、现金流和流动性受影响
但与实力较弱的同业相比，规模较大且财力雄厚的开发商拥有更大的缓冲
投资者倾向于选择期限较短的债券，并要求更高票面利率
政府意图削弱房地产投资对经济增长的拉动作用，2022年将继续通过化解房地产市场相关风险保持该行业的长期稳定
–“房住不炒”
– 房地产税试点范围可能扩大将抑制房地产投机活动
任何宽松措施将只是短期和暂时性的，其目的是为了防止销售价格和面积迅速下滑
2022年全国合约销售额将下降5%-10%(过去12个月均值)
销售面积下滑同时售价持平将导致全国合约销售额下降，同时也反映与2021年上半年相比基数较高，此期间为疫情后需求释放阶段，销售出现增长
限制开发商债务增长的措施制约了开发商开发和销售新项目的能力
出于对开发商项目建设无法完工，以及房地产税征收范围扩大等监管不确定性的担忧，购房者购房意愿有所下降
2021年前9个月住宅开发用地出让下降，未来6-12个月可供销售的新房可能因此减少；土地出让收入下降的原因包括开发商流动性转弱以及融资环境紧张
由于房地产销售的下滑将被土地交易放缓以及开发商缩减开发规模形势下新增供应的减少所抵消，展望期内库存水平仍将保持稳定
穆迪报告Property - China : 2022 Outlook的中文翻译本，英文报告于2021年12月1日发表(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)。
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