中国汽车业 | 车辆购置税减半征收具有正面信用影响
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5月31日,中国(A1/稳定)财政部宣布自2022年6月1日至12月31日,乘用车车辆购置税将减半征收,税率从10%下调至5%。购置税减半征收适用范围为单车价格(不含增值税)不超过人民币30万元的2.0升及以下排量,且驾驶员座位在内最多不超过9个座位的乘用车。购置税应税车辆的计税价格为征收13%的增值税之前的价格。通过降低一次性税款支出,车辆购置税减半征收可降低符合条件车辆的实际购买价格。
车辆购置税减半征收对中国汽车制造商、汽车零部件制造商和汽车经销商均具有正面信用影响,因为优惠政策期内汽车需求增长将支持汽车销售的增长。该措施有望为目前我们对2022年中国汽车销售增长3%的预测提供支持。
上述减税政策推出之前,年初至今国内汽车销售乏力。据中国汽车工业协会数据,今年前4个月国内汽车销量同比下降12.1%。年初至今汽车销量下滑,反映4月份汽车销量同比大降47.6%,而这主要源于供应链因疫情受到冲击,包括上海因疫情采取的封控措施引发生产和物流出现问题,进而导致向消费者供应的新车数量减少。
政府曾于2009年1月20日至2009年12月31日对1.6升及以下排量乘用车实施购置税减半征收优惠政策,税率从10%临时下调至5%。之后继续执行车辆购置税优惠政策,2010年底之前适用税率调高至7.5%。据中国汽车工业协会统计,车辆购置税优惠有效拉动了乘用车销售,刺激汽车销量在2009和2010年大幅增长45.5%和32.5%,而2008年中国汽车销量增速为6.6%。
此外,政府还曾于2015年10月1日至2016年12月31日对1.6升及以下排量乘用车实施购置税减半的政策,税率从10%下调至5%。中国汽车工业协会数据显示在第二轮车辆购置税优惠政策下,2016年汽车销量增速从2015年的4.7%提高至13.9%。
虽然最新一轮车辆购置税减半征收政策扩大了适用车辆的范围,将最大排量从之前的1.6升提高到2.0升,但我们预计,与前两轮减税后的销售增长相比,国内汽车销售增长改善的幅度预计较小,原因包括国内汽车普及率已有所提升,以及当前经济增速低于前两轮减税期。
中国整车销售受中国经济增长拉动。我们预计2022年中国经济增速可达4.5%,2023年将达到5.3%。中国汽车普及率仍然偏低,据公安部和国家统计局统计,2021年每千人汽车保有量约214辆,这将继续支持长期汽车销售增长。
此报告是于2022年06月02日发表的穆迪报告Automotive – China:Vehicle purchase tax cut is credit positive的中文翻译本。(中文为翻译稿,如有出入,以英文为准)
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