中国地方政府 | 高温天气和干旱造成的电力短缺对受影响地区具有负面信用影响
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发布时间：2022年9月6日
分析师：吴迪，王天怡，方敬，Marie Diron，Anne Van Praagh因长江流域高温天气和干旱造成限电两周后，四川于8月30日恢复了正常供电。江苏、浙江和重庆等其他省市也因高温采取了限电措施。由于持续时间相对较短，我们预计电力短缺问题对受影响最严重的四川以及其他地区产生有限的负面信用影响。但是，进一步限制供电的风险依然存在。
四川经历了60年以来的最严重干旱，而该省80%左右的电力是水电。水位下降和电力需求上升已造成严重的电力短缺，政府主要通过要求工厂停产来保障居民用电优先于工商业用电。四川向外送电比例较高，占当地总发电量的三分之一左右，这可能加剧了当地的电力短缺问题。湖北和浙江等水电或外部电力供应占比较大的省市也承受了高温天气下电力需求飙升的压力。
虽然电力短缺造成的财政和经济影响可能有限且短暂，但如果限电措施再次出台，则相关地区会面临更大的负面信用影响。根据地方媒体报道，四川几个主要的水库已达到死水位，即允许水库消落的最低水位。这对于常规丰水期而言颇不寻常，并可能会制约水电站的季节性调度能力，从而使气候相对干燥的秋冬季供电风险上升。
随着气候的变化，未来几年发生极端天气的频率和严重性预计会增加，这也可能会造成长期负面信用影响，并促使电力基础设施予以适应。例如，四川在其“十四五”能源发展规划中提出到2025年全省清洁能源装机占比达到88%左右，并据此计划扩大水力发电能力，实现可再生能源结构的多元化。兴建天然气调峰能力的规划也将有助于在极端天气下稳定供电。
四川是电池及太阳能电池板制造的主要原材料锂盐和多晶硅的重要供应来源，也是半导体行业的主要生产地之一。疫情相关的封控和防疫措施已造成上述行业的国内外供应链问题，而生产中断可能会短暂加剧这一局面。多家上市公司声称已因电力短缺而生产受到干扰。
高温天气也影响了消费和农业。受影响地区的部分办公楼和商场为了节电而关闭空调，并缩短运营时间。秋粮在中国粮食年产量中占75%左右，严重的干旱对秋粮丰收构成风险。根据水利部的统计，7月以来的旱情已影响了安徽、重庆、贵州、河南、湖北、湖南、江苏、江西、陕西、四川等省市的大约290万公顷农田。尽管期待已久的降雨有望缓解这些地区的旱情，但若长期干旱之后突降暴雨则会提高洪灾和泥石流发生的风险，进而会加大破坏严重程度。
高温和旱灾将增加上述省市的健康与安全相关支出以及对受灾市县的赈灾费用，但中央政府的预备费拨款可在一定程度上缓解地方政府的财政压力。四川迄今已针对当前的旱灾投入抗旱资金人民币3.67亿元，中央政府也已从中央预备费划拨人民币100亿元支持受灾地区的救灾工作和粮食生产保障。
此报告是于2022年09月05日发表的穆迪报告Regional & Local Governments – China:Power shortage amid extreme heat and drought is credit negative for affected areas的中文翻译本。(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)
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