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中国政府政策 | 二十大重申总体政策目标;更多细节可能将在未来几个月内公布

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发布时间:2022年10月25日
分析师:李秀军,Michael Taylor,Martin Petch,马力,梁镇邦

10月22日,中国共产党第二十次全国代表大会(二十大)闭幕,会上确立了习近平主席继续担任党总书记,开启第三个任期。虽然二十大报告的首要主题是政策连续性,但也表明安全议题(尤其是与粮食、能源和供应链相关的议题)在今后经济政策中的重要性将比以往更加突出。这表明中国可能会继续转向并加强由政府主导经济发展的模式,因此国企对政府的重要性将会提高,若民营企业的作用下降,经济增长下行趋势的可能性将会提高。

二十大重申了中国长期以来的经济发展重心,例如共同富裕、双循环的发展格局、推进碳达峰碳中和以及延续政府对科技业的支持。并强调高质量发展是国家的首要任务,特别是在发展强大而可靠的技术和能源行业方面。

按照政府推动高质量发展的方向,我们预计国企的侧重点将是提升其核心业务的能力和效率,而不是扩张。此外,国企还将投入更多的资源和资本来提升国内的产业和科技行业发展,例如高科技制造、粮食、能源和基本金属,并确保相关供应链的安全。因此,在上述行业处于领先地位的国企将会保持或提高其对政府的重要性。

二十大重申了中国坚持改革开放和市场化资源配置,但也强调了实现更均衡的经济增长和更规范的收入分配的目标,将此作为实现共同富裕的一部分。

二十大报告还重申了政府应对部分短期挑战的政策方向。

其中强调了“动态清零”的总方针,这意味着中国短期内可能会维持严格的防疫措施。在房地产市场方面,二十大报告也强调了避免经济增长过度依赖房地产的长期政策目标。由于当前房地产市场下行,我们预计政府将公布更多支持性政策来提振需求,例如推进保障性住房和长租公寓。

总体而言,随着未来几个月政府公布更多政策细节,二十大的信用影响将变得更加明朗,特别是在12月初中央经济工作会议和2023年初“两会”举行前后。

免责条款

此报告是于2022年10月24日发表的穆迪报告Government Policy – China:20th Party Congress reaffirmed broad policy goals; more details likely in comingmonths的中文翻译本。(中文为翻译稿,如有出入,以英文为准)

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