中国政府政策 | 二十大重申总体政策目标；更多细节可能将在未来几个月内公布
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发布时间：2022年10月25日
分析师：李秀军，Michael Taylor，Martin Petch，马力，梁镇邦10月22日，中国共产党第二十次全国代表大会(二十大)闭幕，会上确立了习近平主席继续担任党总书记，开启第三个任期。虽然二十大报告的首要主题是政策连续性，但也表明安全议题(尤其是与粮食、能源和供应链相关的议题)在今后经济政策中的重要性将比以往更加突出。这表明中国可能会继续转向并加强由政府主导经济发展的模式，因此国企对政府的重要性将会提高，若民营企业的作用下降，经济增长下行趋势的可能性将会提高。
二十大重申了中国长期以来的经济发展重心，例如共同富裕、双循环的发展格局、推进碳达峰碳中和以及延续政府对科技业的支持。并强调高质量发展是国家的首要任务，特别是在发展强大而可靠的技术和能源行业方面。
按照政府推动高质量发展的方向，我们预计国企的侧重点将是提升其核心业务的能力和效率，而不是扩张。此外，国企还将投入更多的资源和资本来提升国内的产业和科技行业发展，例如高科技制造、粮食、能源和基本金属，并确保相关供应链的安全。因此，在上述行业处于领先地位的国企将会保持或提高其对政府的重要性。
二十大重申了中国坚持改革开放和市场化资源配置，但也强调了实现更均衡的经济增长和更规范的收入分配的目标，将此作为实现共同富裕的一部分。
二十大报告还重申了政府应对部分短期挑战的政策方向。
其中强调了“动态清零”的总方针，这意味着中国短期内可能会维持严格的防疫措施。在房地产市场方面，二十大报告也强调了避免经济增长过度依赖房地产的长期政策目标。由于当前房地产市场下行，我们预计政府将公布更多支持性政策来提振需求，例如推进保障性住房和长租公寓。
总体而言，随着未来几个月政府公布更多政策细节，二十大的信用影响将变得更加明朗，特别是在12月初中央经济工作会议和2023年初“两会”举行前后。
此报告是于2022年10月24日发表的穆迪报告Government Policy – China:20th Party Congress reaffirmed broad policy goals; more details likely in comingmonths的中文翻译本。(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)
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