中国银行体系展望 | 运营环境趋弱导致负面展望
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发布时间：2022年11月23日
分析师：诸蜀宁，黄晨GDP增长放缓、房地产市场回调以及疫情干扰持续的影响将削弱未来12-18个月中国银行业的运营环境和资产质量。中国人民银行(人行)已放松了货币政策，包括下调利率，这将降低银行的盈利能力。不过，银行仍将受益于系统内充足的流动性和稳定的存款基础。
银行业将面临更为不利的运营环境。我们预计中国2022年实际GDP增速将放缓至3.0% ，主要受到房地产市场回调以及疫情干扰持续的影响。 我们还预计，2023和 2024年增速均将小幅回升至4.0%，但仍低于以往的趋势水平。增长放缓的原因在于结构性因素、而非周期性所致的可能性正在上升。尽管政府采取了更宽松的货币政策，包括扩大信贷额度以及多次降息以防止经济进一步放缓等，但信贷需求仍将疲软，银行贷款可能仅略有回升。
资产风险将上升。由于运营环境更严峻，新增不良贷款率仍是银行资产质量面临的一项风险。鉴于经济增长预期放缓，企业和零售借款人的偿还能力可能减弱。房地产市场回调过程中的波动性也将对银行资产质量造成风险。最近稳定房地产市场的措施如果最终得以恢复购房者信心并提振房地产销售，其影响蔓延至银行体系的风险将会降低。但是，由于对房地产业的融资增加，银行在短期内将承担更大的信用风险。此外，持续的疫情和地缘政治紧张局势也将加大银行的资产风险。银行将继续使用其高额贷款损失拨备来处置坏账，使其不良贷款率基本维持稳定，并可能逐步降低不良贷款拨备覆盖率。在监管趋严的环境下，影子银行活动敞口不太可能扩大。
在监管资本要求更为严格的情况下，资本状况可能保持稳定。国内系统重要性银行和总损失吸收能力(TLAC)监管要求的实施将提高银行业的监管资本水平。我们预计，2023年四大国有商业银行将首次发行TLAC非资本债券，到2024年发行稳步增长。风险加权资产增速放缓，银行更多贷款投向多元化的零售客户和风险权重较低的小微企业，这将缓解留存收益增速放缓对资本状况的不利影响。
盈利能力可能下降。为了响应监管部门降低企业和购房者融资成本的号召，银行下调了企业贷款利率和住房抵押贷款利率，这将制约其盈利能力。由于存款和融资成本的下降将缓冲资产收益率降低的影响，我们预计2023年净息差收窄速度将放缓。鉴于新增不良贷款率风险，信用成本可能居高不下。不过，由于银行可能会逐步降低不良贷款拨备覆盖率，其贷款损失拨备将会缓解盈利能力的波动。
在人行宽松的货币政策立场支持下，银行业的资金来源和流动性仍将充足。低投资回报以及经济放缓环境下避险意识的上升促使企业和个人维持其在银行体系的存款。银行将继续从稳定的存款基础中提取约四分之三的非权益资金。人行的目标是确保市场流动性充足以支持经济发展，同时满足暂时的流动性需求以缓冲金融体系风险。这一流动性支持尤其有利于部分高度依赖市场资金的股份制商业银行和区域性银行。
政府对银行的支持仍将保持稳定。政府仍希望维持金融稳定，因为诸多迹象表明安全议题在今后经济决策中的重要性将比以往更加突出。监管部门已呼吁政策性银行分担更多压力，同时保障商业银行的稳定性，例如在2022年9月协同降低存款利率。
银行体系展望反映了我们对未来12-18个月银行业信用基本面的评估。银行业展望有别于评级展望，后者除反映行业动态外，也反映发行人的具体特征和行动。该展望并不代表评级上调、评级下调或评级观察的总和，也非评级展望的平均。
受评中资商业银行的个体基础信用评估(BCA)区间涵盖从baa1至ba3的6个子级(图表3)。资产加权平均BCA为baa2。
我们向中国30家银行授予了评级。在这些银行中，3家为政策性银行，其余27家为商业银行。截至2022年6月30日，这些银行占国内商业银行资产的72.6%(图表4)。
此报告是于2022年11月22日发表的穆迪报告Banking System Outlook – China: Deteriorating operating environment drives negative outlook的中文翻译本。(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)。
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