全球碳转型 | 更广泛使用碳捕集对各行业的信用影响不一
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概要
碳捕集、利用与封存(CCUS)技术有潜力用于高度碳密集的工业流程和现有脱碳手段有限的行业。本报告将探讨该技术的现状、实施的可行性以及更广泛使用CCUS技术的信用影响。
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对于缺乏其他可行脱碳方案的行业而言,CCUS的最新应用可缓解其碳转型风险。
虽然CCUS技术较其他新兴脱碳技术更为人所知,但其广泛应用的程度将取决于政策的推动力度,以及交通基建设施和碳定价机制等支持其应用的生态系统的发展。由于CCUS技术缺乏盈利能力,其实施或应用受到了制约,因此CCUS技术在短期内不太可能大幅降低难减排行业的碳转型风险。
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当前政策正推动CCUS技术的更快采用,但其产能仍远低于净零排放目标。
根据国际能源署(IEA)的既定政策情景(STEPS),2030年CCUS将按照现行政策捕集1.15亿吨二氧化碳,高于2022年的4,400万吨。该水平仍远低于国际能源署的净零排放情景(NZE)下到2030年所要求的1吉吨,也远低于同一情景下到2050年预期的6吉吨。
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CCUS的信用影响因地点和产品供应而异。
CCUS技术提供了最有可能的脱碳途径,可降低水泥等行业的碳转型风险。化工和钢铁等存在其他脱碳方式的行业也可采用CCUS技术来实现进一步增长,同时控制其绝对排放量。对于石油和天然气行业,CCUS缓解碳转型风险的范围有限,但发行人可转向新的业务模式,重新利用现有的石油和天然气基建设施,或是投资于直接空气碳捕集技术1。在电力行业,CCUS技术可用于峰值发电脱碳并应对可再生能源的间歇性。
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更明确的需求和对技术的支持将有助于降低高昂的成本。
CCUS的成本是阻碍其商业化应用的主要因素。由于成本问题,一些大型的CCUS项目已经被迫停止。如果CCUS要具备财务可行性,其减少的碳排放或其产生的收入的价值必须大于CCUS项目整个生命周期的成本。考虑到运输和储存方面的制约,短期内这种情况不太可能普遍出现。
CCUS包含一系列技术,可用于限制许多工业流程的碳排放。这些技术的扩大和应用可帮助难减排行业中的企业避免碳排放罚款,同时也可支持其信用实力。但由于CCUS技术缺乏盈利能力,其实施或应用受到了制约,因此CCUS技术在短期内不太可能大幅降低难减排行业的碳转型风险。
与深度脱碳生物燃料等旨在从价值链中去除碳氢化合物的其他新兴脱碳技术相比,CCUS技术更为人所知2。目前,提高原油采收率技术 (EOR)3或利用捕集到的碳来生产乙醇等应用场景均具有经济效益,部分原因是这些应用场景可通过利用二氧化碳来产生收入。在其他应用场景下,CCUS仅在获得补贴时才具备商业可行性。
各行业针对CCUS进行新投资的目标是在其他减碳选项很少的情况下实现脱碳、生产低碳氢和合成燃料,或提供CCUS服务4。虽然CCUS将在能源转型中发挥一定作用,但可能仅能为难减排行业提供预期减排量的一小部分,因为这些行业面临长期需求和政策问题。CCUS的最终应用规模将取决于交通基建设施的发展、碳定价机制以及技术和成本的变化。
国际能源署的净零排放情景(NZE)为全球能源业到2050年实现净零排放提供了一条极具雄心的潜在途径,该情景要求的工业规模捕集能力是现有能力的100多倍(图表1)。实现净零排放将依赖许多新兴技术,这些技术面临各种障碍,这凸显了创新和快速扩大规模的重要性。如果其他技术的发展滞后,或者提高效率的措施无法减少能源需求,则CCUS可发挥更大作用。
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全球各国政府一直在加大对CCUS等新兴清洁能源技术的政策支持,目标是加速脱碳进程、确保能源供应并提高竞争力。这些措施有助于加速技术创新,并使这些低碳解决方案的成本逐渐更易于接受。
全球范围内已经有70多个商业设施安装了CCUS设备,总运行产能接近4,400万吨5。天然气加工厂拥有最可靠的大规模捕集点源(图表2),其中大部分已用于EOR项目。由于从天然气加工厂捕集的二氧化碳的排放浓度和可靠性较高,通常能够降低捕集成本,因此EOR成为所捕集的碳的主要用途。
当前的碳捕集能力占2021年全球碳排放量的比例不足1%。我们估计,如果所有在建项目全面投入运营,到2030年CCUS商业项目的捕集能力将增长10倍左右,但仍仅能覆盖排放量的一小部分。未来,CCUS需要应用于排放量不断增长的地区,例如资源较为稀缺、实施条件较差的新兴市场经济体(图表3)。
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许多将温升限制在1.5摄氏度的转型情景都需要同时扩大CCUS和直接空气捕集和封存(DACCS)的规模。DACCS的工作原理与CCUS类似,但其技术不同。CCUS通常在排放点进行,而DACCS则可以在任何地点进行,直接从二氧化碳浓度较低的空气中捕集碳。这使得其效率相对较低,并且成本显著增加。
与CCUS技术在特定点源的最新应用方式一样,DACCS技术尚未获益于技术应用日益广泛带来的成本下降。虽然试点项目众多,但该领域的领跑者也投资于点源碳捕集作为其业务的一部分。如果DACCS技术的发展能够快速降低成本,类似于太阳能价格的历史路径(图表4),就有可能快速应用这种技术。但如果不解决运输和储存方面的局限性,其广泛采用可能受阻。
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CCUS将在多个重要行业的脱碳战略中发挥重要作用(图表5)。总体而言,CCUS对碳转型风险的影响将为中性至正面,具体取决于其需求是否确定,以及在碳定价机制下企业是否通过CCUS技术来避免支付碳排放相关费用。此外,捕集到的碳可以产生碳抵消额度,在碳市场上出售,或者可以转化为新产品或低碳产品,例如可持续航空燃料、饮料甚至建筑材料。但对CCUS进行投资也可能会导致利润率承压并加大杠杆率,从而可能影响信用实力。部分企业可能决定使用CCUS来延长其资产的使用寿命,但其成本效益将取决于建设新产能是否成本较低以及低碳产品本身的成本和需求状况。
CCUS技术在某些行业的实施将延长一些碳排放密集流程的生命周期,这可能会减缓碳转型的步伐,尤其是在新兴技术争夺市场份额的情况下。如果捕集到的碳可用于制造更多产品,则可以创造新的收入来源,并抵消对碳密集型产品需求下降的影响。如果仅将碳储存起来,这种好处就无法实现。储存二氧化碳将带来额外成本,这将限制CCUS减缓碳转型风险和信用风险的潜力。
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水泥和钢铁等工业将在一定程度上依赖CCUS技术来实现产品脱碳。这些产业的生产过程所产生的碳排放主要属于范围1和2,因此可以被碳定价方案覆盖,而范围3排放则无法被覆盖6。如果相关地区的经济状况 (能源成本、碳定价和补贴)支持CCUS投资,那么CCUS投资可能会产生正面信用影响。
水泥行业正大量投资于CCUS,后者被视为最有可能实现脱碳的途径
水泥行业的特别之处在于深度脱碳依赖于CCUS技术。由于水泥生产过程中熟料的煅烧会产生二氧化碳,因此,即使将相关流程电气化,也无法完全脱碳。与其他高排放行业不同的是,水泥生产商缺乏潜力通过再生材料、绿色氢气和生物燃料等多元化手段实现大幅度减排。
目前,CCUS在水泥生产中的脱碳作用相对较小,但如果经济效益改善,到2030年其在水泥生产中的脱碳作用可能会显著增加。与其他工业相比,目前水泥行业中的碳捕集项目较少,这是由于其相对的碳排放浓度水平所致,而且其他工业有可能通过使用CCUS技术以盈利的方式生产乙醇、化肥和其他化工产品。
然而,水泥行业从长期来看有较强动力实施CCUS,因为其产品和生产流程都需要进行脱碳,并且缺乏其他可行的脱碳方案,特别是当其在更大程度上面临碳定价政策的影响时,而碳定价将削弱利润率。Holcim Ltd.(Baa1/稳定)和Heidelberg Materials AG(Baa2/稳定)作为水泥行业中最大的两家CCUS投资者一共计划投资30多个不同的项目,这些项目分布在美国和欧盟各地。
其他工业可能会采用CCUS技术来控制碳排放,而这可能对其业务模式的影响不大
CCUS将使钢铁和化工等行业能够实现进一步增长,同时避免因绝对排放量上升而遭受罚款,这种情况在需求增长迅速的新兴市场中尤其明显。日益严格的碳定价制度可能会推动对CCUS的投资,但相关支出可能会影响其盈利能力。与此同时,欧盟“减碳55”(Fit for 55)计划下对难减排行业的免费碳排放配额正逐步取消,这将鼓励面临罚款的企业进行CCUS投资,同时会刺激石油和天然气等计划向上述企业出售碳信用额的行业进行CCUS投资。
难减排行业中不依赖CCUS技术的企业也可选择通过绿氢等其他新兴的资本密集型技术来实现脱碳。在对这些选项进行投资之前,许多公司可能会选择观望,以便观察各个技术生态系统和经济状况的发展。
如果碳被储存起来而并未用于其他产品的生产,则CCUS的信用影响将取决于多个因素:包括投资和运营成本与其所节省的碳排放成本(如果存在)之间的差距;来自未被强制使用CCUS的地区的生产商的竞争。欧盟的碳边境调整机制等针对进口的碳定价计划可能有助于减少其他地区的企业因为碳排放标准较低而获得的竞争优势。
电力与其他采用CCUS的行业不同,因为电力行业还有风电和太阳能发电等其他脱碳方案。这些技术的成本低于传统化石燃料发电,但其间歇性以及发电时间与需求高峰时间的不匹配仍然是问题所在。在可能出现电力供应短缺时,CCUS技术可以与天然气或煤炭结合使用,以保持电网的完全碳中和状态。如果能够储存或运输碳,CCUS也可以在实现净零排放目标的同时用来延长资产的使用寿命。然而,如果在生产过程中增加了CCUS技术,可能会给生产成本竞争力带来额外的风险,同时此举也可能增加资产搁浅风险。
自CCUS技术问世以来,石油和天然气行业一直在该技术中发挥重要作用。该行业处于开展CCUS服务的有利位置,并且处于为其他公司投资并开发CCUS项目的早期阶段。但如果没有额外的财政和政策支持,CCUS就不太可能成为大部分能源公司的现金流的重要来源。
石油和天然气公司以往一直是基于EOR的CCUS项目的最大运营商,占现有CCUS产能的70%以上,并且涵盖部分规模最大的项目。这些项目的目标是延长油藏寿命,而不是存储工业生产过程中产生的碳排放。
在CCUS应用中加大EOR技术的应用面临多个挑战。首先,实施二氧化碳驱油技术需要大量投资,同时也会显著增加运营成本,这些因素将使相关资产处于成本曲线的顶端,在低油价情景下可能会限制石油的产量。其次,EOR的候选油气藏需要靠近二氧化碳排放源,从而最大程度地降低所需运输基建设施的成本。成功的例子包括巴西国家石油公司 (Petrobras,Ba1/稳定)的桑托斯盆地项目和阿布扎比国家石油公司 (ADNOC)的Al Reyadah项目,前者重新注入现场天然气加工产生的二氧化碳排放,是全球最大的运营中的EOR项目,后者捕集阿联酋钢铁工业公司的钢铁厂产生的碳排放。
石油和天然气行业可能会增加其在CCUS领域的参与度,尤其是作为运输和储存的第三方提供商。石油和天然气运输所需的部分基建设施也适合用于二氧化碳运输,特别是大直径(24英寸或以上)管道。在许多情况下,输送管道的路径都起始于或接近适合碳储存的大型油藏。在工业二氧化碳排放集中的地区,由于存在大量储存二氧化碳的设施,并且这些设施靠近适合改造成二氧化碳运输的现有基建设施,因此这些地区有大量的捕集站点,其盈亏平衡成本低于85美元/吨。
对埃克森美孚公司(Aa2/稳定)和西方石油公司(Baa3/稳定)等大型石油生产商而言,CCUS技术使其有可能获得碳信用,从而抵消其主营业务产生的碳排放。此外还可根据这些业务实现规模化的速度,在石油需求开始下降时通过这些碳信用产生大量现金流以强化其主营业务。EnLink Midstream LLC (Ba1/稳定)、Denbury Inc.(2023年被埃克森美孚收购) 和Tallgrass Energy Partners LP (B1/负面)等中游公司一直是识别和寻求碳管理机会的领先者,特别是将现有的石油和天然气管道转化为二氧化碳储存和运输服务。这些中游公司还拥有广泛的通行权,这在很大程度上提高了开发二氧化碳管道系统的经济效益,并简化了新项目可能存在争议的许可流程。对中游公司而言,碳管理业务带来多样化的机会,有助于成功转型。
如果CCUS项目要具有经济效益,通过实施项目而避免的二氧化碳排放带来的经济效益需要大于实施项目的整个生命周期的成本,并且该项目的成本还需要低于采用其他脱碳技术的成本。如果无法满足这些条件,开展CCUS项目的企业的竞争地位可能下降,因为其需要承担更高的生产成本,具体取决于其能否从产品的低碳质量中获取成本优势。CCUS具有经济效益的时间点将不断变化,取决于碳定价方案以及补贴和税收抵免等监管激励措施的持续发展。
对CCUS的政策支持一般优先考虑实现规模经济,并采取一种不针对特定应用情景的普遍方法。但随着时间的推移,市场不断发展,并且日益需要最大化CCUS技术应用对环境的益处,相关政策可能会变得更具针对性,例如限制对EOR等可持续性较低的技术应用的补贴。
美国45Q税收抵免政策在EOR方面的税收抵免较低,为60美元/吨,而其他CCUS应用则为85美元/吨。这种差异为大规模采用CCUS技术设置了额外的经济障碍。《通胀削减法案》为EOR以外的CCUS项目提供85美元/吨的固定税收抵免,为墨西哥湾沿岸和附近等高排放浓度地区提供了具盈利能力的点源捕集机遇。
未来,决策部门可能会转向鼓励水泥生产和化工制造以及结合碳捕集和储存的生物能源等难减排的碳密集行业采用CCUS技术。
包括欧盟和部分亚洲国家在内的不同司法管辖区正试图直接解决上述多个问题,从而降低扩大规模的难度(图表6)。
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CCUS最适合应用于碳排放浓度较高的行业,以及有丰富储存选项和政策环境有利的地区。较高的碳价格将鼓励CCUS的投资,而价格波动则会对CCUS的规划和执行带来困难。全球碳价格市场仍在发展中,容易受到政策快速变化和需求波动的影响。由于航空和航运等许多行业无法直接采用CCUS,碳捕集作为一种业务可能存在套利机会。
虽然欧盟等地区的碳排放定价机制健全,但由于许可证问题、地质条件的限制以及能源成本较高,使得其CCUS选项的吸引力较低(图表7)。获取廉价能源是决定成本的最重要的因素之一。
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反观美国,虽然该国的碳价格激励很少,但碳储存地点很多,电价极低,因此目前全球运营中的CCUS项目大部分位于美国。美国的某些地区非常适合进行大规模的CCUS运营,特别是路易斯安那州(Aa2/稳定) 和德克萨斯州(Aaa/稳定)的墨西哥湾沿岸,这些地区可能会成为CCUS的中心地带。但是,除非改变政策(包括但不限于提高税收抵免)并且改革现有的许可制度,以便能够进行大规模管道建设,否则CCUS不太可能在美国其他地方持续扩大规模。
碳管道开发的监管框架可能对项目能否顺利进行产生深远影响。在美国,由于公众对环境和安全问题的反对,一些管道项目已被取消。此外,由于各州和联邦政府的要求错综复杂,任何一个州都有可能阻止整个管道项目的进行。2021年以来,美国中西部地区已提出建设4条大型二氧化碳管道,但由于州政府对土地权和安全的担忧,其中3个项目已被取消。英国等部分国家对管道以至港口等终端设施的运输基建进行监管。
已经连接到或者紧邻管道的项目相比其他项目具有显著的优势。根据公司对美国最近提出的碳封存项目的估算,新建交通基建设施的成本可能是改造同等长度的现有管道的两倍以上。
大部分CCUS项目都位于碳储存设施附近,而许多潜在的碳储存场所并不在这些地方。美国能源部估计,实现各种脱碳情景下所需的碳储存可能需要长达96,000英里的管道。而在其他地区,这个数字更难以估计。
对于没有运输设施或者缺乏建设所需碳运输设施经验的公司而言,碳储存将会成为挑战。目前许多CCUS项目都地处适合储存的地点,因此在地质方面具有优势。除了应用碳捕集技术的成本之外,扩大规模还需要在储存和运输方面进行大量投资。
对已存储的碳进行监控对于避免环境进一步破坏或安全隐患至关重要,同时也可以评估储存库的整体性能与预期容量的匹配度。长期监控泄漏的责任尚不明确,这可能会带来额外成本。虽然一些分类法阐明了效率和泄漏的标准,但相关法规和正式监督仍处于发展的早期阶段。
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尾注
1.直接空气碳捕集技术是一项相关但独特的技术,该技术直接从空气中捕集碳,而不是在排放点捕集碳(点源捕集技术)。本报告主要侧重于点源捕集技术。
2.生物燃料可以实现碳中和,与CCUS相结合可以实现净负排放。
3.EOR是一个流程,其中捕集的碳被注入枯竭油气藏,并开采出更多地下油气。 4.CCUS服务涉及将碳捕集、运输、封存以及相关的潜在碳抵消作为业务出售。 5.这些设施包括调试日期在2023年12月31日之前的非试点商业设施;上述数字考虑的是捕集能力而不是捕集量。
6.范围1涵盖了公司所拥有或控制的排放源产生的排放。范围2涵盖了公司购买的电力、蒸汽和热量的生产过程,以及供应这些能源的发电厂的相关排放。范围3则包括了所有其他温室气体排放,这些排放源虽然由公司的活动产生,但并不属于公司所有或控制。
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此报告是于2024年04月16日发表的穆迪报告 Carbon Transition – Global:Broader use of carbon capture will have mixed credit implications across sectors的中文翻译本。 (中文为翻译稿,如有出入,以英文为准)
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