中国化工行业｜行业观察
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发布时间：2024年8月12日
分析师：祝云龙，刘郝倩，王玥，黄卓尧，刘长浩概要
行业概况和生产趋势：根据欧洲化学工业理事会(Cefic)的数据，2022年中国化工企业占全球化工产品销售市场的44%。中国 (A1/负面)各项化工产品的产量近年来有所增长，只有化肥和农药产量自2015年峰值有所下降，原因是中国注重可持续农业实践并寻求减少此类产品的使用。在制造业和炼油基础扩大的带动 下，研发投资和支持性的政府政策提高了国产化工产品的全球竞争力。
化工产品的供应态势：近年来，中国对石化产品进口的依赖度有所下降。国有石油公司和民营综合化工企业提高产能并升级炼化设施，以生产更多基于原油的化学原料，而不是成品油。企业可能会进一步拓展下游业务，生产高附加值产品，以提高中国在这些价值链中的自给率。但是，这也会导致部分化工产品的区域性供应过剩，促使中国供应商以及向中国大陆出口的韩国、日本和中国台湾生产商寻求新的出口目的地。
中国化工产品的下游消费领域：庞大且高度多元化的消费和工业基础构成了中国化工产品需求的支持因素。但是，全球需求疲弱、国内消费增长放缓以及中国房地产业低迷仍是整体化工产品需求面临的主要风险。此外，全球化工产品价值链上的企业和终端用户面临疲软的消费需求，原因是持续高利率、相对较高的通胀率和地缘政治不确定性导致未来订单前景不明朗。对特种化工品生产的投资增长符合中国实现石化行业的高质量发展、以提高高性能化工产品等高端材料竞争力的“十四五”(2021-2025年)规划。
环境和社会考虑因素：化工行业面临的环境风险很高，因为化工产品生产流程中的能源密集度较高，并且在电力和蒸汽供应及原材料生产中高度依赖于化石原料。该行业的社会风险也较高，原因是生产和运输过程中危险品的处理可能存在较高的健康和安全以及负责任生产风险。
行业概况和生产趋势
中国是全球最大的化工产品生产国和消费国，因此其需求在塑造全球化工行业格局方面发挥着关键作用。近年来，除农化产品产量自2015年达到峰值之后持续呈下降趋势之外，其他各种化工产品的产量都有所增加。在“十四五”(2021-2025年)期间，中国的目标是推动石化和化工行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局。
中国是全球最大的化工产品消费国和生产国
根据Cefic的数据，2022年中国占全球化工产品销售市场的44%，销售额达2.4万亿欧元，在5.4万亿欧元的全球市场中处于领先地位(图表1)。2012-2022年，中国化工产品产量的平均增长率接近7%，而欧盟27国的增长停滞。因此，欧盟27国在全球化工产品销售市场的份额从2002年的27%降至2022年的14%。Cefic的数据显示，2023年中国的化工产品产量达到2015年以来最高水平，同比增长9.6%。
对中国化工行业的投资已逐渐从大宗化工品转向具有特殊用途和新兴应用的新材料。2022年，中国化工行业的资本支出达到欧盟27国和北美自由贸易协定成员国总和的两倍。根据Cefic公布的数据，2012-2022年中国化工行业的资本支出总额增长一倍以上。2022年，中国化工行业资本支出为1,250亿欧元，其次是欧盟27国的320亿欧元和北美自由贸易协定成员国的300亿欧元(图表2)。
中国政府正在促进该行业的高质量发展，并注重通过加大研发投资来增强高附加值产品的自给率。2022年3月，工信部与其他部门联合发布了关于推动石化化工行业创新和高质量发展的指导意见1。政策目标是到2025年，特定规模以上企业研发投入占主营业务收入比重达到1.5%以上(图表3)。
大宗化工品与特种化工品
化工产品可应用于多种产品中，基于主要原材料或最终用户市场有不同的分类方法。
大宗化工品(也称为基础化工产品)通常为大量生产，主要依赖成本竞争。这类产品包括有机和无机化工产品，广泛应用于各行各业，也可用于其他化工产品或制成品的生产。不同制造商生产的此类化工产品本质上是基本同质的。
例如，硫酸是最古老的大宗化工品之一，在全球范围内大量生产。中国是硫酸的最大消费国之一，并将其用于包括化肥生产在内的多种工业用途。根据国家统计局的数据，2023年中国的硫酸产量约为9,600万吨(图表4)。乙烯产量(衡量国家石化行业规模的替代指标)也迅速增长，2016-2023年复合年增长率为9%左右，到2023年底达到3,200万吨(图表5)。
特种化工品在多种产品的生产中用作加工辅料和功能成分。此类化工产品通常受专利保护，每批次的产量小于大宗化工品。这类产品包括胶粘剂和密封剂、油漆和涂料、化学纤维和电子化学品等。特种化工品具有特定的特性，以其在不同应用中的性能著称，广泛应用于建筑、汽车、电子、纺织和消费品等行业。尽管特种化工品在最终产品成本中的占比很小，但对产品质量的贡献很大。鉴于特种化工品的高附加值和高准入门槛，其利润率通常高于大宗化工品。
中国化工产品生产的竞争优势提高
受产能扩张及效率提升推动，中国在化工产品生产方面已获得了竞争优势。企业升级改造现有的炼化一体化设施并开展技术创新，从而提高了技术、成本和产品的竞争力。此外，对行业具有支持作用的稳定供应链、原材料的相近性以及与核心终端市场的连通性也推动了运营效率的提升。
虽然中国的石油和天然气依赖进口，但其在全球拥有大规模的炼油能力，这为中国提供了石化原料方面的优势。例如在原油提炼过程中产生的石脑油和天然气液体被用作生产工业化学品的原料，这些化学品最后被转化为中间体或最终产品。
能源研究院《世界能源统计年鉴》的数据显示，2023年中国的炼油能力达到1,850万桶/天，超过美国位居全球之首(图表6)。作为实现减碳目标的相关举措之一，中国政府计划到2025年将国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内2。
化工产品的供应态势
国企和民企产能扩张推动国内产量增长，因此降低了中国对进口石化产品的依赖。根据国家统计局的数据，2023年化工原料和产品制造投资同比增长了13.4%，但较2022年下降了5.4个百分点。在中国经济增长放缓的情况下，国内产量提高已导致部分化工产品的区域性供应过剩，因而增加了中国对这些产品的出口。
产量增加降低了中国对进口石化产品的依赖
国有石油公司和民营炼油企业已重新调整其炼油能力，以生产更多的乙烯、二甲苯和乙二醇等石化产品原料(图表7)。近年来，上述企业已建设了大型炼化一体化项目。与市场上现有的石化项目相比，这些新石化项目通常规模更大且技术更先进。2022年3月出台的《指导意见》中阐述的“减油增化”政策也推动了石化投资的增加。
投资增加与经济增长放缓也导致区域性供应过剩
过去20年对重工业的大规模投资造成中国钢铁、水泥和化工等多个行业出现区域性供应过剩，特别是在为应对2008-2009年全球金融危机而推出的一揽子经济刺激计划的背景下。2024年第一季度，工业产能利用率3降至75%以下，是2016年中国上一个产能过剩周期以来的最低点(图表8)。
由于许多石化产品供应过剩，《市场准入负面清单(2021年版)》4针对乙烯、对二甲苯、二苯基甲烷二异氰酸酯(MDI)等新的化工项目以及煤制烯烃和煤制对二甲苯项目作出了限制。2023年政府工作报告也强调产能过剩是部分行业面临的一个挑战，并呼吁加强“重点行业统筹布局和投资引导，防止产能过剩和低水平重复建设”5。
但是，不同类别化工产品的供应情况各不相同。例如，过去3年聚丙烯和苯乙烯的产能利用率有所下降(图表9和10)。聚丙烯具有高耐热性和低密度的特点，在包装、医疗和制药、汽车、建筑等工业和家庭领域得到广泛应用。苯乙烯的部分常见应用也涉及建筑、包装和汽车业。
另一方面，氢氧化钠(烧碱)和碳酸钠(纯碱)的产能利用率近年来普遍提高(图表11和12)。氢氧化钠用于制造肥皂、染料、纸张、炸药、人造丝以及多种工业工艺，而碳酸钠主要是生产清洁剂(例如洗涤剂)和玻璃的关键成分。碳酸钠也用于纸浆和造纸、采矿、铝生产和炼油。
中国化工产品进出口
根据中华人民共和国海关总署公布的数据，2022年化工及相关产品的出口超过进口，出口总额增至人民币2.1万亿元，进口总额则为人民币1.8万亿元(图表13)。2022年出口增长的主要原因是全球需求恢复，而对供应链中断的担忧造成企业囤积化工产品，这进一步推动了需求回暖。2023年中国化工产品的出口和进口同比分别下降了12%和5%。
根据大宗商品市场信息公司ICIS的数据，中国目前是全球聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET)树脂、精对苯二甲酸(PTA)、聚氯乙烯(PVC)和聚酯纤维的最大出口国。中国出口的部分其他主要化工产品包括苯乙烯和聚丙烯(图表14)。
PTA主要用于制造聚酯纤维和塑料瓶。聚丙烯在汽车、生物医学、包装和航空航天等行业有多种应用。疫情期间PTA和聚丙烯的需求增长主要是在制药和生物医学行业。
由于乙烯、对二甲苯(PX)、聚乙烯和聚丙烯等几种基本化工产品的国内产能提高，中国对这些产品的进口依赖性有所下降(图表15)。根据中国石油和化学工业联合会的数据，截至2022年底，中国已超越美国成为全球最大的乙烯生产国，年产能达到4,675万吨。乙烯产能预计将继续增长，到2025年底有望达到7,000万吨左右。但是，中国仍是聚乙烯和聚丙烯等产品的净进口国，同时是PTA的净出口国。
中国仍从其他国家进口高端精细和新型化工材料产品，以满足其不断增长的需求。中国主要依赖日本和韩国进口盐酸、电子级硫酸、硝酸和其他电子试剂等化工产品，这些产品用于锂电池材料、半导体材料、平板显示器材料和太阳能电池材料等。
中国化工产品出口市场多元化，2023年前十大出口目的地在中国化工产品出口总额中占比近53%。韩国和印度合计占总出口的18%，其次是美国，占8.5%(图表16)。
根据Cefic数据6，2023年中国是欧盟27国最大的化工产品进口国，占欧盟27国之外地区化工产品进口额的18.3%，其次是美国和英国，进口额分别为310亿欧元(16.4%)和214亿欧元(11.3%)。
但是，中国对欧盟和美国的化工产品出口增加却受到了倾销指控。欧盟委员会正在对从中国进口的二氧化钛和电解锰二氧化物进行反倾销调查7。
例如，2024年4月，美国化工产品制造商Olin Corporation (Oline，Ba1/稳定)和Westlake Corporation (Westlake，Baa2/稳定)向美国商务部和美国国际贸易委员会提出了针对来自中国、印度、韩国、中国台湾和泰国的环氧树脂的反倾销和反补贴税申请8。如果美国国际贸易委员会的初步调查确定存在倾销行为，则可能会对来自这5个国家/地区的进口环氧树脂征收等于初步倾销幅度的现金保证金，最终决定将在年底前作出。2024年5月，美国政府决定提高来自中国的多种产品的进口关税，包括半导体、太阳能电池、电动汽车、钢铁和铝、医疗产品和电池9。此外，在2024年7月，欧盟委员会针对Olin、Westlake和其他公司于2024年4月提出的申请，对原产于中国、韩国、泰国3国以及中国台湾地区的环氧树脂进口产品发起反倾销调查。
2023年欧盟推出了碳边境调节机制，对进入欧盟的碳密集型商品在生产环节中排放的碳进行定价。但该机制的全面执行将从2026年1月1日开始。碳边境调节机制自2023年10月1日开始进入过渡期，要求报告进口水泥、钢铁、铝、化肥、电力和氢的相关温室气体排放。
中国化工产品的下游消费领域
化工产品需求受其服务的下游行业影响。由于全球经济增长放缓和客户需求疲软，全球化工企业持续面临挑战。困境中的中国房地产业需求低迷也构成相关化工产品需求的主要风险。我们预计2024年和2025年中国实际GDP增速将分别为4.5%和4.0%，低于疫情前2017年至2019年6.5%左右的年均增长率。但是，基建项目和可再生能源中使用的特殊化工产品的需求可能依然强劲。
个人消费增长放缓和房地产业受困构成化工产品需求的主要风险
中国需求疲软是全球化工产品需求的主要制约因素。近期零售总额、工业生产、消费者和企业信心、就业以及民营部门信贷需求数据喜忧参半。国家统计局公布的数据显示，2024年第一季度中国实际GDP同比增长5.3%，高于预期。但第二季度增速放缓至4.7%，这使得上半年GDP同比增速降至5.0%。
第二季度中国制造业活动延续了下滑趋势，低于区分扩张与收缩的50的临界点(图表17)。
同时，高频数据也显示消费呈现低迷趋势。2024年6月，消费品零售总额(个人消费的重要指标)同比增长仅为2%，较5月份的3.7%增幅显著放缓(图表18)。2024年上半年，消费品零售总额增长3.7%。鉴于就业机会减少导致居民收入水平疲软，并且房地产业下滑造成居民财富减少、收入前景趋弱，个人消费增长一直受到抑制。
来自中国住宅建筑行业的需求也依然疲弱。2024年6月全国房地产合约销售额同比下降13.0%。2024年上半年，全国合约销售额同比下降26.9%。近期出台的支持性政策，例如放宽房贷等相关规定，有助于刺激住房需求和交易10。中国房地产销售前景疲软将继续抑制开发商的新项目开发，并减缓其现有项目的进度，进而对建筑相关的化工产品需求产生重要影响。
随着重点转向提高利用效率和科学施用，化肥和农药产量下降
农化产品通常用于农业领域，主要根据其最终消费行业进行划分。自2015年以来，化肥产量呈下降趋势，从7,400万吨的峰值降至2023年的5,700万吨(图表19)。
2022年农药的产量降至250万吨，较2015年降幅超过30%(图表20)。政府部门已出台旨在加速农业部门绿色转型的政策。《“十三五”全国农业现代化规划(2016-2020年)》11提出了2020年农药使用量零增长的目标，目前已实现。
中国政府正加强对粮食安全的关注，并已出台一系列支持农业的政策措施。2023年12月，政府通过了新《中华人民共和国粮食安全保障法》，以保障粮食安全12。新法案旨在确保谷物和其他相关商品的供应，同时应对各种挑战，包括提高粮食产量。新法案提倡向粮食生产者提供充足的农业生产资料，包括化肥和农药，并指导其科学施用化肥和农药。《“十四五”全国农业绿色发展规划》13提出，到2025年主要农作物化肥利用率和农药利用率将分别由2020年的40.2%和40.6%提高到43%14。
尽管房地产行业的化工产品消费量下降，农作物种植中的使用量持续减少，但基建、高端制造业、汽车生产和耐用品生产等其他主要的化工产品消费行业需求增长在一定程度上抵消了相关影响。
政府支持措施和对新增长点的关注将为中国化工行业创造机遇
2024年3月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知15。该方案的目标是在经济放缓和房地产市场低迷，固定资产投资总体增速仍较低的情况下提振需求。该方案还呼吁努力促进汽车、家电产品和家装用品等消费品的以旧换新，这些消费品都是各类化工产品重要的最终用户。
过去十年，政府实施了多项政策，旨在降低房地产业和地方政府支持的基建项目等传统因素对GDP的贡献，并培育电动汽车、科技和清洁能源等新产业。政府在3月5日召开的两会上宣布2024年全年实际GDP增长目标为5%左右，低于2023年的5.2%16。为实现这一目标，政府发布了广泛的政策议程。提升经济生产力和技术进步是首要政策目标，特别是侧重电动汽车、清洁能源和数字化领域，或其他政府视为“高质量发展”的领域。
以中国高生产率产业之一的新能源汽车为例17，中国是全球最大的新能源汽车市场，也是最有活力的市场之一，在政府政策的扶持下，供应链日趋复杂且不断发展壮大。2015年至2023年，新能源汽车总销量的复合年增长率达到了52%左右(图表21)。我们预计，主要受强劲的国内需求推动，到2030年新能源汽车将占中国汽车总销量的50%左右，高于2023年的31.6%和2015年仅为1.3%的水平。
中国化工企业正在利用这些新增长点，通过投资和与外资企业合作提升其生产高性能特种化工品的竞争力。与传统车辆相比，新能源汽车对化工产品、塑料和聚合物的需求更大。例如，含氟聚合物在电池组和动力系统中起着至关重要的作用，它们具有出色的绝缘性，同时能够承受高温和恶劣运行环境。
太阳能、风能等清洁能源技术的主要零部件制造也严重依赖例如硅基化工产品和塑料等化工产品和先进材料。2023年清洁能源和电网投资增长20%至人民币1.4万亿元，且清洁能源发电装机容量首次超过火电装机容量。根据国家能源局公布的数据，2023年光伏发电和风电装机容量分别增长55%和21%(图表22)。
中国正在计划建设更多大型风电和光伏发电基地，提高储能投资，并为提高利用率提供相关政策支持。这与高层政策指引一致。国际能源署预计，2024年中国的风电和光伏发电装机容量可能提前6年实现国家的2030年目标。
中国化工生产企业的经营表现18
化工行业是周期性行业，产品需求与相关终端用户行业的表现密切相关。房地产等化工产品下游消费领域增长放缓以及一些大宗化工品的供应过剩影响了整体供需状况。此外，化工行业(尤其是石化行业)的盈利能力受石油和煤炭等原材料价格大幅波动的影响。
2022年，化工产品价格高企，主要原因是原材料价格上涨(图表23)，但由于经济增长放缓以及客户选择使用现有库存而非采购新产品，需求较为疲软。由于能源价格较上一年有所下降以及供需压力增大，2023年化工产品价格显著下降。因此，化工产品生产商的利润率在2021年达到近10%的峰值后，2022年和2023年连续两年出现下滑(图表24)。
环境和社会考虑因素
化工行业(包括其供应链)对环境的影响是巨大的。因此，减少化工制造这类难以减排19、能源密集型工业流程中的温室气体排放对于中国实现脱碳目标至关重要。中国政府正提供政策推动并建立支持性的生态系统，配合企业投入资金以改善其业务可持续发展状况的努力。社会风险包括一系列问题，例如负责任生产、健康与安全，以及关于回收和塑料废物的社会趋势。
环境考虑因素
化工行业的总体环境风险极高，因为许多企业在生产过程中使用或产生有毒或危险的原料、中间体或副产品。该行业的高排放和污染水平体现在几个方面，包括温室气体的排放、海洋环境中塑料废物的积累以及化肥中的化学物质渗入自然生态系统。
在全球范围内，化工行业是最大的工业能源消费产业，其直接二氧化碳排放量在所有工业板块中占据第三。根据国际能源署的数据，2022年基础化工产品生产的直接二氧化碳排放量达到9.35亿吨。根据气候观察 (Climate Watch)发布的数据，2021年中国工业流程产生的温室气体排放总量为12.74亿吨二氧化碳当量，同比增长2%(图表25)。石化化工行业约占中国碳排放量的13%20。
政府政策
2020年9月，中国在联合国大会上宣布2030年前碳达峰和2060年前碳中和的目标。在“十四五”规划(2021-2025年)中21，中国提出到2025年单位GDP能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%和18%的目标。在2024年3月举行的两会上，中国政府重申支持符合能源转型等国家战略性计划的基础设施，以实现其脱碳目标。
中国政府已出台多项与石化化工行业相关的碳达峰和碳减排法规，部分法规如下：
2021年11月，国家发改委发布了《石化化工重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案》22。该行动方案的目标是到2025年，通过实施节能降碳行动，炼油、乙烯、合成氨、电石行业达到标杆水平的产能比例超过30%。
2021年7月，中国的全国碳排放权交易体系(ETS)正式启动。目前，全国碳排放权交易体系已纳入年碳排放量超过2.6万吨的火电企业。但是，中国已经计划将这一覆盖范围逐步扩大到石化化工等其他7个行业，以支持这些行业的脱碳。2013年，国家发改委发布了《中国化工生产企业温室气体排放核算方法与报告指南（试行）》23。
2021年12月，工信部发布《“十四五”原材料工业发展规划》解读，重点是石化化工、钢铁、有色金属、建材等行业的绿色发展。该规划提出加快推进企业节能低碳改造升级，制定重点行业碳达峰实施方案，推进超低排放和清洁生产，提升资源综合利用水平。
2022年7月，工信部、国家发改委、生态环境部联合发布《工业领域碳达峰实施方案》24。对于石化化工行业，该规划提出开发可再生能源制取高值化学品技术；加快部署大规模碳捕集利用封存产业化示范项目；到2030年，合成气一步法制烯烃、乙醇等短流程合成技术实现规模化应用。
农业农村部《2020年农药管理工作要点》督促相关农药企业按照规定进入化工园区或工业园区。此外还鼓励发展高效低风险农药，对人畜安全、生态环境等有严重危害的农药采取禁限用措施。
2022年1月，国家发改委等部门发布《关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见》25，作为国家促进循环经济(材料和资源的回收、再利用和重新组合)总体计划的一部分。该计划包括鼓励重复使用和减少一次性塑料的消费，这将有助于减少对化工产品的需求，长远而言可减少碳排放。
中国正加快煤化工行业(又称“现代煤化工”）的发展和创新。现代煤化工包括煤液化和煤气化技术以及煤制化学品。甲醇和氨是中国最大的煤化工产品之一。政府正在进一步推动现代煤化工产业的发展，并将在2025年前采取一些绿色低碳发展措施26。
有效的技术和举措
采用成本较高的二氧化碳捕集、利用和封存(CCUS)和清洁氢是长期支持化工行业脱碳的主要途径之一。与传统化石燃料制氢方法相比，清洁氢的排放量较低，在化工行业中越来越受到关注。此外，化工等行业一直使用CCUS来生产乙醇、化肥和其他化工产品。
中化国际(Baa2/负面)旗下圣奥化学与霍尼韦尔签署战略合作备忘录，在制氢技术、环保新材料以及CCUS等领域加强合作。中化国际的最终母公司中国中化控股有限责任公司按收入和资产计算是中国最大的化工企业，按收入计算是全球最大的综合性化工企业之一。中化国际的目标是在2029年前实现碳达峰，万元产值综合能耗和二氧化碳排放量较2020年分别下降15%和18%。
2022年10月，全球首个规模最大的二氧化碳制甲醇工厂在中国投产 27。安阳顺利二氧化碳制甲醇工厂由Carbon Recycling International委托建设，由河南省顺成集团所有，是第一个商业规模的、采用二氧化碳液体排放技术的工厂，年产能为11万吨低碳强度甲醇。但是，此类项目尚处于早期发展阶段，规模相对较小。
社会考虑因素
该行业的总体社会风险较高，原因是其健康和安全以及负责任生产风险都较高。健康与安全风险较高的原因是生产和运输过程需处理危险品，其对人类健康可能产生影响。甲醛和苯等生产过程中产生的物质或废弃物均具有毒性和致癌性。这些物质可能会在生产过程中、生产过程后 (即生产场所关闭后)或产品实际使用时对健康产生有害影响。
政府已出台具体法规，要求城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造，以避免环境和安全风险。工业和信息化部发布的搬迁改造名单包括1,176家企业，其中1,089家是中小型危化品企业，87家是大型和特大型危化品企业。根据相关指导意见，到2025年，城镇人口密集区现有不符合安全和卫生防护距离要求的危险化学品生产企业就地改造达标、搬迁进入规范化工园区或关闭退出。截至2021年1月，1,084家中小型危化品企业、39家大型危化品企业已完成搬迁改造28。
1.关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见，2022年3月
2.2030年前碳达峰行动方案，2021年10月
3.产能利用率的定义是实际产量与产能的比率(均以价值衡量)。)
4.市场准入负面清单（2022年版），2022年3月
5.2023年政府工作报告，2024年3月
6.欧盟之外的交易指与欧盟以外所有国家/地区的交易。
10.2024年5月17日，中国多个政府部门宣布了一系列支持中国房地产市场的措施，以刺激国内房地产需求并削减楼市库存水平。这些举措是政府为刺激住房需求及稳定国内房地产市场所作持续努力的一部分。
11.全国农业现代化规划（2016—2020年），2016年10月
12.中华人民共和国粮食安全保障法，2023年12月
13.“十四五”全国农业绿色发展规划，2021年12月
14.主要作物化肥利用率的提高是衡量化肥减量化行动成效的重要指标。
15.中国推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，2024年3月
16.两会指全国人民代表大会全体会议和中国人民政治协商会议全国委员会年度会议。
17.中国政府对新能源汽车的定义指纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车，包括乘用车和商用车。
18.数据来自国家统计局，包括年业务收入为人民币2,000万元或以上的化工原料和化工产品制造工业企业。
19.减排技术成本过高或无法使用当前可用的减排技术来减少排放的行业。
20.根据石油和化学工业规划院数据。
21.中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要
22.石化化工重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案(2021-2025年)，2021年11月
23.中国化工生产企业温室气体排放核算方法与报告指南（试行），2013年
24.工业领域碳达峰实施方案，2022年7月
25.国家发展改革委等部门关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见，2022年1月
26.关于推动现代煤化工产业健康发展的通知，2023年6月
27.CO2-to-Methanol Plant: Commercial Scale Production in China
28.危化品生产企业搬迁改造取得阶段性进展，2021年1月
此报告是于2024年08月06日发表的穆迪报告Chemicals – China: A detailed view of the sector的中文翻译本。(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)
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穆迪SF Japan K.K.、穆迪本地AR Agente de Calificación de Riesgo S.A.、穆迪本地BR Agência de Classificação de Risco LTDA、穆迪本地MX S.A. de C.V, I.C.V.、穆迪本地PE Clasificadora de Riesgo S.A. 和穆迪本地PA Calificadora de Riesgo S.A.（统称为"穆迪非 NRSRO评级机构"）均为MCO间接全资拥有的信用评级机构子公司。所有穆迪非NRSRO评级机构均不是国家认可的统计评级组织。
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