中国煤炭业 | 煤炭在中国脱碳进程中仍是能源结构的关键
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发布时间：2026年3月13日
分析师：周易玮，王玥，蔡慧，黄卓尧
中国是全球最大的煤炭生产国和消费国。中国(A1/负面)占全球煤炭产量和消费量的一半以上，2024年约70%的煤炭产量仅集中在3个省份1。发电和钢铁制造仍分别是动力煤和冶金煤的主要消费领域，共同推动了大部分煤炭需求。
动力煤的供需受到多项因素的共同影响。持续的脱碳措施和中国经济增长放缓导致动力煤的需求增长受到抑制。但是，动力煤仍是中国最重要的能源来源。同时，中国出于能源安全考虑维持了较高的产量水平。虽然国内产量基本满足消费需求，中国仍主要从印尼(Baa2/稳定)、澳大利亚(Aaa/稳定)、俄罗斯和蒙古(B1/稳定)进口煤炭，以应对需求波动。
动力煤定价结构和趋势反映了需求变化以及旨在弥补需求波动造成的缺口的监管政策。中国煤炭定价采用长协合同价和现货市场价并行的双轨制。以秦皇岛港动力煤现货价指数代表的动力煤现货价指数与国际纽卡斯尔指数走势基本一致。由于电力需求增长放缓，供应稳定，动力煤价已由2022年底的峰值水平回落。
中国煤炭企业概况。中国煤炭行业由大型国有企业主导，这些企业不仅控制产量，还影响着中国的能源战略和工业发展，并且对于确保国家能源安全、拉动经济增长和维持就业发挥了重要作用。中国主要煤炭企业在支持国家能源安全、经济增长和就业方面处于关键地位。十大生产企业2占2024年中国煤炭产量的49%，其中许多企业正在从传统采矿转向煤化工等领域。
由于对环境造成显著负面影响，煤炭开采正面临日益加剧的环境审查。中国煤炭行业易受生产和消费活动带来的环境风险的影响。在向脱碳目标迈进的过程中，中国正在向可再生能源转型，并推广更清洁、更高效的煤炭利用。煤炭开采的社会风险源于对负责任生产、职业健康与安全的需求以及对大量劳动力的依赖性。
中国是全球最大的煤炭生产国和消费国
煤炭是中国最重要的能源来源，也是国民经济的基础支柱，在推动经济发展、确保社会稳定和能源安全方面发挥关键作用。中国在全球煤炭市场上处于领先地位，占全球煤炭生产和消费总量的一半以上。此外，煤炭生产的区域集中度高，3个省份约占全国煤炭产量的70%。
中国在全球煤炭生产和消费领域处于领先地位
能源研究院(Energy Institute)《世界能源统计年鉴》数据显示，中国是全球最大的煤炭生产国，2024年占全球产量的52%，远超印度(Baa3/稳定，12%)、印尼(9%)、美国(Aa1/稳定，5%)和澳大利亚(5%)的合计份额(图表1)。
根据能源研究院的数据，2024年中国占全球煤炭消费量的56%，凸显了其在全球能源格局中的核心地位3(图表2)。中国对煤炭的依赖性主要源于其大量煤炭储量4、规模庞大的工业体系和高于其他主要经济体的能源需求。
中国煤炭产量
煤炭大体分为动力煤和焦煤或冶金煤。动力煤占中国煤炭产量和消费量的大部分(图表3)。国内煤炭产量基本自给自足，并辅以进口，以确保资源供应和保障能源安全。
中国煤炭工业协会的数据显示，中国煤炭生产高度集中在几个资源丰富的省份，即山西、内蒙古和陕西，2025年上半年这些省份的煤炭产量共占全国煤炭产量的70%左右。
发电占动力煤消费量的大部分
煤炭是中国最重要的能源来源，支持发电和工业流程(图表4)。2024年，发电和供热占中国动力煤消费量的71%，其次是钢铁、水泥和化工等作为能源来源的主要工业领域，这是国内动力煤需求的主要来源。
钢铁生产是中国冶金煤的主要消费领域
中国消费了全球约三分之二的冶金煤5，该产品是高炉技术6炼钢使用的基本原料。受房地产业持续疲软影响，钢铁产量温和下降，从而削弱冶金煤需求。2024年同时以煤炭作为能源(燃料)和原料的粗钢产量较2020年的峰值下降了6%(图表5)。
动力煤的供需受到多项因素的共同影响
中国煤炭的需求和供应受经济增长率、政策方向和环境问题等多项因素的影响。虽然煤炭的热力需求主要由发电拉动，但供应受国内产能和进口影响。
中国动力煤消费受碳转型和经济趋势影响
虽然中国仍是动力煤市场的重要参与者，但持续脱碳措施和经济增长放缓等多项因素影响了煤炭需求的总体增长。近年来，中国动力煤消费增长主要面临可再生能源采用率上升的压力(图表6)。
为了努力降低碳排放，中国在发电领域探索和使用可再生能源方面取得显著进展。到2024年底，可再生能源发电总量为3.5万亿千瓦时，占全国电力消费总量的35%，高于2018年的27%7。因此，过去几年来煤炭在中国能源消费总量中的占比有所下降，从2010年的近70%降至2024年的53%，而同期一次电力占比则从9%上升到20%左右(图表7)。
中国年度用电需求增速的放缓与整体宏观经济增长放缓趋势相一致，从而对动力煤需求构成一定下行压力。除电力行业外，工业领域的动力煤需求亦呈走弱态势。由于房地产行业持续疲软，钢铁和水泥产量下降，导致煤炭消耗下降。然而，煤化工行业需求的增长和供热需求的稳定在一定程度上抵消了这一下降趋势。
与此同时，我们预计动力煤仍将在中国能源消费结构中保持重要地位。由于可再生能源具有间歇性特征，动力煤仍是当前最可靠的发电来源。与受间歇性和天气条件影响较大的风电、光伏和水电相比，燃煤电厂能够提供稳定的基础电力供应，从而支持电网可靠性，这对于满足高峰负荷需求并确保电力不间断供应至关重要。
中国动力煤产量保持在高位，体现了政府对能源安全的重视
过去几年来，政府对能源安全的重视使国内产量增长居高不下。在2021年出现电力短缺之后8，政府加大了在用电高峰期稳定煤炭和电力供应的措施力度，重点在于保障基本民生和经济持续运行。
根据国家统计局数据，随着新增产能缓解国内供应限制，中国煤炭年产量已从2021年的41亿吨增至2024年的48亿吨(图表8)。
动力煤进口在补充国内供应方面发挥辅助作用
尽管国内储量丰富，中国仍通过进口来补充动力煤供应以维持全国的供需平衡，满足特定煤种需求，并确保区域市场价格稳定。海关总署数据显示，2024年中国动力煤进口量达到4.21亿吨，占全国煤炭总消费量的11%(图表9)。2024年很大比例的动力煤进口主要来自印尼、澳大利亚、俄罗斯和蒙古。
中国动力煤的定价结构与趋势反映了供需变化
在中国，动力煤主要通过长协合同和现货市场来定价。中国政府对长协合同定价机制进行监督。长协合同定价机制与市场价格并行，涵盖了大型煤炭生产企业和电力企业之间大部分的动力煤供需量。事实证明，过去几年中，这一机制有效防止了煤价的大幅波动。现货价格反映当前市场交易状况，并用于指导合同及期货市场的定价。
以秦皇岛港5500大卡动力煤现货价代表的中国国内动力煤现货价格指数与国际现货价指数(纽卡斯尔动力煤价)趋势大体保持一致。这反映了二者相似的供需基本面，因为中国是全球最大的动力煤消费国和生产国，对海外动力煤市场具有显著影响。
受强于预期的电力需求增长以及紧张的国内煤炭供应推动，2021-2022年中国动力煤现货价和长协价均呈上涨趋势。价格上涨促使政府部门要求大型煤炭企业提高产量，并向市场投放国家煤炭储备。但自2022年末以来，动力煤价格已从高位回落，原因是电力需求增速较2021年放缓，以及新增产能投放使得国内供应瓶颈逐步缓解(图表10和11)。
我们预计纽卡斯尔动力煤价将大体维持在当前水平，中国国内煤价亦将呈现相近走势。在中国需求持续疲软的背景下，动力煤价格上涨动力有限，预计将在区间内波动。
中国煤炭企业概况
近年来，中国煤炭行业持续推进整合，行业主体数量减少但企业规模显著扩大，多数为国企。煤炭产能逐步集中于少数企业及重点产煤地区。大型煤炭企业对国家和地方政府均具有战略重要性，在保障能源安全、推动经济增长、提供就业以及促进行业发展方面发挥关键作用。同时，煤炭企业正从传统采矿业务向煤化工等新领域延伸。鉴于这些企业的战略地位，政府持续通过补贴、资本或资产注入以及国有银行贷款提供支持。
中国煤炭企业的行业结构与发展战略
近年来中国煤炭行业的整合进一步加速，形成数量少但规模更大的企业格局。中国煤炭工业协会数据显示，2024年国家能源投资集团有限责任公司(国家能源集团)以6.21亿吨产量位居国内煤炭生产企业首位；晋能控股集团以4.02亿吨位居第二，山东能源集团以2.77亿吨位居第三。2024年，全国产量前十大煤炭生产企业共计生产24亿吨煤，占全国总产量约49%(图表12)。
中国政府通过多种方式向煤炭企业提供支持，包括财政补贴、资本或资产注入和国有银行贷款。这些举措旨在降低企业违约风险，防范对国内金融体系的冲击，并保障国内煤炭稳定供应与能源安全。
中国煤炭企业从传统采矿业务向多元化发展
中国煤炭企业正日益从传统的煤炭开采和销售业务向更为多元化的经营模式转型。煤化工成为多元化的核心拓展方向。煤化工通过将煤转化为甲醇、烯烃等化工产品。煤化工是中国产业发展战略中的重点领域，符合国家推进原料结构多元化、降低原油进口依赖的政策目标。
《十四五规划》明确提出推动煤化工发展以促进石化产业升级9。随后，2023年6月10国家发展和改革委员会联合多部委出台相关政策，支持现代煤化工产业发展，重点推动高品质和低碳化煤化工产品的生产。
由于对环境造成显著负面影响，煤炭开采正面临日益加剧的环境审查
全球煤炭开采企业正面临极高的碳转型风险，这导致该行业环境风险敞口居高不下。作为全球最大的煤炭生产国和消费国，中国煤炭行业易受生产和消费活动带来的环境风险的影响。随着中国朝着2030年碳达峰和2060年碳中和的目标迈进，该国正在向可再生能源转型，并推广更清洁、更高效的煤炭利用。煤炭开采的社会风险源于对负责任生产，职业健康和安全需求以及对大量劳动力的依赖性。
环境考虑因素
根据我们的环境风险热图，中国煤炭行业的环境风险“极高”。煤炭在中国仍是主要能源和重要工业原料，在保障国家能源安全方面发挥着关键作用。该行业因煤炭的碳密集性质及采矿对土地资源的深远影响，面临着碳转型风险、废弃物与污染以及自然资本退化等重大风险敞口。
中国目前是全球最大的碳排放国，这主要是因为其经济规模庞大且不断增长，并且严重依赖化石燃料。但是，其人均排放量低于美国、澳大利亚和韩国(Aa2/稳定)等很多发达经济体11。
根据国际能源署数据，煤炭仍是全球能源相关二氧化碳排放的主要来源，占该行业总排放量的40%以上。2024年此类排放增长0.8%，向大气排放的378亿吨二氧化碳创下历史高点。中国燃煤二氧化碳排放量增加逾7,000万吨，仅次于印度超过1亿吨的增长规模(图表13)。
据国际能源署统计，甲烷12是能源行业的重要排放物，占全球甲烷排放量的35%以上。中国是全球最大的甲烷排放国，煤炭开采是能源行业中的主要排放源。2024年，中国化石燃料行业甲烷排放量接近2,500万吨，其中约2,000万吨来自煤炭开采业务13(图表14)。
中国的碳转型战略
中国政府在2020年9月向联合国大会发表的讲话中提出了到2030年实现碳达峰、到2060年实现碳中和的目标14。此外，在2020年12月联合国气候雄心峰会上，作为碳排放达峰目标的一部分，中国宣布进一步作出承诺。中国政府计划到2030年将非化石燃料在一次能源消费量中的占比从2024年的19%-20%左右提高至25%。根据2025年11月更新的国家自主贡献目标，政府计划到2035年将非化石燃料在一次能源消费量中的占比提高至30%以上15。
中国政府正在促进更清洁，更高效的煤炭利用，同时逐步减少煤炭消费，并鼓励以清洁能源替代。但鉴于煤炭的规模较大，因此在转型期间对维持中国能源供应安全和稳定至关重要。我们预计煤电仍将是主要的能源形式，但在持续的能源转型计划下，长期内将逐步淘汰。
更清洁高效的煤炭利用
在发展环保和智能化煤矿的同时，政府也在推动燃煤发电机组升级，以提高能源效率和减少排放，同时逐步淘汰落后容量。国务院新闻办公室于2025年11月发布的白皮书显示，过去10年已有超过100吉瓦的落后燃煤发电容量退役。
在上述持续努力中，2025年12月出台了更新后的能源效率标准16，为煤炭利用率确立了明确的基线和基准水平。修订后的范围覆盖燃煤发电、供暖和煤制气，并得到中央资金、优惠融资政策和进一步减少排放的政策激励措施的支持。
此外，政府加大了减少煤炭消费的力度，促进重点行业和部门用清洁能源替代煤炭。政府的脱碳计划推动可再生能源发电量的大幅增长，2024年可再生能源发电量已占总发电量的35%左右。2025年前三个季度，该比重升至40%左右，新增可再生能源发电装机容量同比增长48%17。
社会考虑因素
根据我们的社会风险热图，全球煤炭行业面临“极高”的社会风险，主要风险构成包括健康与安全、人口结构和社会趋势。尽管健康与安全风险由采矿特有的安全相关问题驱动，如矿山坍塌事故和煤矿开采特有的健康问题，但人口结构和社会趋势风险受到与化石燃料使用相关的社会压力的影响，这些压力是由对气候变化的担忧驱动的。
安全标准
中国煤炭行业在过去十年中安全标准有所提升，主要受更严格的监管框架、更完善的监测体系以及对先进安全规范的强制执行所推动。国家统计局公布的数据显示，煤矿死亡人数大幅下降，从2014年每百万吨煤炭产量的0.255人降至2024年的0.059人。安全措施和监管改革的有效实施以及煤炭企业更严格落实安全标准推动了全国煤矿安全的改善。
煤炭企业对安全问题的关注主要通过改善现场管理和投资先进的安全技术来实现。2024年11月发布，并于2025年7月1日起生效的《矿产资源法》修订稿要求矿产资源开采必须符合国家劳动安全和健康标准，并满足安全生产的必要条件。
政府在其2024年18和2025年19相关政策中将煤矿安全监管和安全文化建置于突出位置。这些法规强调加强安全措施，加强对企业和地方政府的问责制，并促进更可持续的采矿实践。
煤炭行业的转型挑战
煤炭开采业是当地主要的雇佣方，尤其是在严重依赖煤炭相关活动的地区。中国是全球最大的煤炭生产国和消费国，煤矿行业就业人数众多。随着中国推进其碳中和和能源转型目标，煤炭行业面临监管压力，需要对运营进行重组、削减过剩产能，并关闭落后低效矿井。这些改革虽然对环境目标而言是必要的，但也带来失业和工人重新安置相关的社会风险。
附录I-监管和监督环境
中国煤炭企业受到税收和安全等方面的法律法规监管。
监督和执法
国有煤炭企业受国资委和中央和省级政府其他监管机构监督(图表15)。修订后的《矿产资源法》于2025年7月1日生效，规定了其监督权。
1.3个省份包括内蒙古、山西和陕西。
2.国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤集团、陕煤集团、山西焦煤集团、中国华能集团、潞安化工集团、国家电力投资集团有限公司、河南能源集团
3.根据能源研究院的数据，中国约占全球能源消费总量的28%。
4.根据中华人民共和国自然资源部的数据，截至2023年，中国煤炭储量为2,190 亿吨。
5.International Energy Agency: Coal 2024 — Analysis and forecast to 2027，2024年12月
6.高炉炼钢法或转炉炼钢法以铁矿石为主要原料，以焦炭(加热焦煤的副产品)为高炉主要燃料。而焦炭是一种近乎纯净的碳源，通过加热到高温后生成，燃烧时会释放出一氧化碳。这种一氧化碳会与铁矿石发生反应，铁矿石还原为生铁，转化成铁水。
7.国家能源局发布的数据显示，截至2024年底，中国可再生能源装机容量达到 19亿千瓦，约占全国总装机容量的56%。
8.China to boost energy supply to ensure people’s basic living needs and stable economic performance，2021年10月
9.工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部、生态环境部、应急管理部和国家能源局关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见， 2022年3月
10.国家发展改革委等部门关于推动现代煤化工产业健康发展的通知，2023年6 月
11.2023年中国人均年碳排放量约为8.9吨，较美国、澳大利亚和韩国分别低 41%、46%和22%。
12.甲烷是全球主要温室气体之一，具有强增暖效应，在大气中寿命较短。
13.废弃的地下煤矿的排放量也包括在内，这些煤矿在关闭后几年可能会继续释放甲烷。
14.习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话，2020年9月
15.2035年中国国家自主贡献报告，2025年11月
16.关于发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)》的通知，2025年12月
17.China increases newly installed renewable energy capacity，2025年11月
18.《煤矿安全生产条例》，2024年2月
19.《关于加强新时代矿山安全文化建设的指导意见》的通知，2025年6月
穆迪报告Coal remains key to energy mix as China navigates decarbonization的中文翻译本，英文报告于2026年1月19日发表(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)
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