中国银行体系展望 | 稳定的运营环境和盈利能力支撑展望上调至稳定
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发布时间：2026年6月29日
分析师：诸蜀宁，封鹿宁，黄晨我们已将中国(A1/稳定)银行体系的展望从负面调整为稳定。持续的政策支持和稳健的经济增长将支撑银行业稳定的运营环境。资产风险仍将较高，原因是为迅速变化的行业提供融资存在未经周期检验的风险，以及银行零售板块的资产风险上升。随着银行业在降低存款成本方面更加自律，净息差的收缩幅度将被控制在较小范围内，盈利能力也将趋于稳定。由于存在新增不良贷款的风险，信贷成本可能会持续高企；同时，若市场利率上行，投资收益仍将面临波动。随着贷款增速放缓，资本状况将保持基本稳定。在支持性的货币和财政政策环境下，银行业的资金来源和流动性仍将保持充裕。我们已将政府对银行的支持从“趋弱”调整为“稳定”，原因是政府的支持能力保持稳定，而这一点已反映在中国主权评级的稳定展望中。
得益于稳定的运营环境和盈利能力，展望上调至稳定
银行业的运营环境将保持稳定，这主要得益于政府的稳增长政策。在“十五五”(2026-2030年)规划时期，中国重申到2035年，人均GDP达到中等发达国家水平的长期目标。虽然出口增速可能会放缓，但中国出口在全球贸易环境快速变化下仍具备竞争力与韧性。因此我们预计，中期内GDP增速仅将温和放缓。2026年，我们预计政府将出台有针对性的支持措施，以将整体GDP增速维持在4.5%左右，但在全球需求趋弱的情况下，经济仍面临显著的下行风险。国内消费仍将面临挑战，因为在经济转型和居民收入前景黯淡的情况下，消费者信心持续疲弱。因此，居民消费贷款增长可能放缓，无抵押消费贷款敞口较大的贷款机构将面临更高的资产风险。
由于为迅速变化的行业提供融资存在未经周期检验的风险，资产风险仍将较高。相关行业包括高端制造、科技和清洁能源，而这些行业已经被指定为中国新的增长引擎。此类行业的贷款增速依然较高，资产风险正逐渐显现，原因在于这些新兴领域的企业尚未经历完整经济周期的检验。此外，中国银行业的对公贷款质量日益两极分化。得益于竞争力和盈利韧性的提升，高附加值行业的贷款资产质量较强。相比之下，增长乏力的传统行业信用状况趋弱，不同借款人之间的偿债能力分化进一步加剧。虽然地方政府财政与债务可持续性方面的根本性改革仍有待推进，但相关政策已有效控制了城投公司的流动性风险。零售板块的资产风险将继续上升，因为更多高信用消费者避免增加杠杆，而信用欠佳的消费者仍保持较高的借款活跃度。此外，随着贷款需求放缓和政府债券供应增加，银行持续增加政府债券投资配置，因此一旦市场利率上升，银行将更容易受到债券估值损失的冲击。
资本状况仍将保持基本稳定，资产和贷款增速放缓可缓解盈利能力下降对留存收益的压力。2025年底，银行体系的核心一级资本充足率达到10.9%，未来12-18个月有望维持在该水平附近，较两年半前10.3%的低点稳步回升。2025年3月以来，政府已向六大国有商业银行注入股权资本。如果银行在增资后大幅扩大贷款规模，则可能会抵消注资带来的任何优势，同时增加资产风险。
盈利能力可能趋于稳定。随着银行业在降低存款成本方面更加自律，净息差的收缩幅度可能较小。此外，资本市场的积极趋势支持理财业务手续费收入增长。但是，消费者信心低迷将继续制约信用卡业务相关手续费的增长前景。由于存在新增不良贷款的风险，信贷成本可能会居高不下，尤其是在零售板块。不过，银行体系平均的贷款损失准备金缓冲将在一定程度上缓解信贷成本大幅上升的风险。尽管如此，各银行在贷款损失准备金和信贷成本上的分化，表明其吸收拨备冲击的能力大相径庭。
在支持性的货币政策环境下，资金来源和流动性仍将保持充裕。政府的政策立场是确保充足的资金来支持经济并满足市场短期流动性需求，以防范系统性风险。这一流动性支持尤其有利于对欠稳定的市场资金依赖度更高的股份制商业银行和区域性银行。银行约四分之三的非权益类资金将继续来自于庞大的存款基础。
我们已将政府对银行的支持从“趋弱”调整为“稳定”，原因是政府的支持能力稳定，中国主权评级的稳定展望也表明了这一点。政府部门对银行的支持意愿保持不变，因为其仍致力于控制系统性风险，尤其是防范房地产行业、城投公司以及小型金融机构持续去风险过程中可能产生的外溢效应。
受评银行
附录
银行体系展望反映了我们对未来12-18个月银行业信用基本面的评估。行业展望有别于评级展望，后者除反映行业动态外，也反映发行人的具体特征和行动。
该展望并不代表评级上调、评级下调或评级观察的总和，也非评级展望的平均。
穆迪报告Banking System Outlook – China: Outlook improves to stable on steady operating environment and profitability的中文翻译本，英文报告于2026年6月24日发表(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)
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